【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng：德国意外陷入技术性衰退

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当地时间5月25日，德国联邦统计局公布的数据显示，该国今年一季度经季节和价格调整后的国内生产总值环比萎缩0.3%。这也是德国继去年四季度GDP环比下跌0.5%之后连续第二个季度经济收缩，也意味着欧盟经济火车头已进入“技术性衰退”。

同比来看，自去年一季度德国GDP录得4.1%的较大幅度增长后，同比增速就一路下跌。过去四个季度内，德国GDP同比增速分别为1.7%、1.3%、0.2%以及今年一季度的-0.2%。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng指出，持续的高通胀是对德国经济造成压力的主要因素。今年一季度的私人消费支出和政府消费支出环比分别下跌1.2%和4.9%，尤其是当季陆续到期的新能源汽车补贴压缩了私人消费支出。政府支出的下跌则主要归因于新冠疫情方面卫生领域开支的走低。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng分析到，相比之下，对外贸易和工业生产均取得了增长。对外贸易部分，商品和服务出口额环比增长0.4%，得益于原油和燃料价格的下跌，进口额则环比下跌0.9%。被誉为德国立国根基的制造业在一季度环比增长2.0%、同比增长3.2%，主要是因为汽车制造业的大幅增长抵消了高能耗产业的下跌。

德国出现技术性衰退出乎外界的意料。联邦统计局4月曾基于年初工业产值的大幅增长预计该国一季度GDP将稳定在零增长，但事实上3月工业产值环比下跌3.4%、新增工业订单环比下跌10.7%、出口额同样环比下跌5.2%。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng表示，该国的经济数据显示出令人惊讶的负面信号，尤其是与其他发达经济体相比，德国经济正在失去经济增长潜力。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng根据经合组织5月23日公布的统计数据，发现德国已经是包括欧盟在内的G7集团之中经济表现最差的经济体，也是过去一年以来主要经济体之中唯一陷入技术性衰退的国家。

即便是在欧盟和欧元区内部，常年作为经济火车头的德国其表现也低于平均水平。今年一季度欧盟和欧元区的GDP环比增长率分别为0.2%和0.1%，欧洲主要经济体之中法国、西班牙、意大利的环比增长分别为0.2%、0.5%、0.5%。在所有欧元区国家之中仅有爱尔兰和立陶宛一季度环比萎缩2.7%和3%的表现差于德国。

德国意外陷入技术性衰退，也意味着全年0.4%的经济增长预期恐难以实现。德国经济研究所（Ifo）的商业景气指数也显示企业界的信心正在下跌，该指数已从4月的93.4下跌至5月的91.7。该研究所表示，对德国经济持保守态度，尤其是因为缺乏来自外贸的增长动力。

据【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng调察，该国4月向中国的出口额为75亿欧元，同比减少9.6%，而对所有非欧盟国家的出口额也同比下跌了5.2%。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng认为，德国经济在2021年第一季度收缩了0.3%，这是连续第二个季度的负增长和技术性衰退。德国意外陷入技术性衰退归因于高通胀、消费者和政府支出减少以及外部需求疲软。通过将德国的经济表现与其他主要经济体进行了比较，认为其0.4%的年度增长预测不太可能实现。